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发布时间: 2019-03-19 23:18:45
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  国务院安委会挂牌督办内蒙古矿企22死事故测♀♀♀♀♀♀¢处 牛市来了?安装新浪财经客户端第一时间接收最全面碘♀♀♀♀♀♀∧市场资讯→【下载地址】[][] ♀♀♀♀ ♀♀♀ 证监会♀♀。菏凳┳式鹎岸丝刂浦贫龋防范结♀♀∷惴缦眨进一步放松股指期货交易限制,优化股指期货运。[]责任编辑:白仲平 [] 老重时时彩个位走势图 【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来,银卡盗刷、信用卡纠纷、暴力♀♀♀♀♀♀〈哒、保险理赔难等问题层出不穷,金融消费者维权举步♀♀♀♀∥艰,新浪金融曝光台将履媒体监督职责,♀♀♀“镏消费者解决金融纠纷。 【黑猫投诉♀♀ [][] ♀♀ ♀♀ 相关新闻:银理财资金投资公♀♀∷敬蠖畲娴セ窦喙艽翱谥傅[]个别银收到大额存单窗库♀♀≮指导,多数银资管部门尚未收到[]2月♀♀27日,有消息称有银接受监管窗口肘♀♀「导,停止银理财投资大额存单。多位国有♀♀〈蟆⒐煞荨⒊巧套使苋耸慷♀♀≡21世纪经济报道表示,尚吴♀♀〈收到该通知,但21世纪经济报道记者获悉,至少有一♀♀〖一南股份制银收到了此窗口指导。[♀♀]27日上午,上海证券报报道称,从业内人殊♀♀】了解到,近期,某股份在公司粹♀♀◇额存单发过程中收到监管窗口指导,原来拟投租♀♀∈该笔公司大额存单的某银理财资金从而暂停投资。[♀♀]21世纪经济报道从多位银资管人♀♀∈看获悉,此为一家华南股份制银。碘♀♀~目前看来监管尚未大范围进窗口指导。包棱♀♀〃国有大、股份和城商在内的♀♀《辔蛔使苋耸扛嫠呒钦撸并没有接到类似通知,解♀♀●日投资大额存单的操作正常进。[]根据去年9月意♀♀▲保监会正式下发的《商业银理财业务监督管理扳♀♀§法》,银理财中的固定收益类♀♀±聿撇品投资于存款、债券等债权类资产的比例不低逾♀♀≮80%,也就是说,大额存单作为银存款的一个种棱♀♀∴,银理财可以投资。那这次窗口指导意欲何为?[]意♀♀』位股份制银资管人士表示,这次窗♀♀】谥傅颊攵缘氖且理财购买蒜♀♀←的大额存单,主要是为了防止资金空转。[]♀♀∫晃换南地区城商人士表示,监管顾虑的可能是通过理财资金把大额存单转为一般性存款的为,这与此前银业市场乱象检查的方向是违背的。[]“严格来说的话,如果银理财资金来源是个人资金,其实去购买存款也不能说是逃避监管,但如果背后是同业资金就不了,具体要看人民银是什么样的尺度。“一位华北城商资管人士告诉记者。[]责任编辑:贾振飞 [] 济安金信:公募信托与基金有差异 降门槛对♀♀♀♀♀♀』金影响小 牛市来了?安装新浪财经客户端第一时间接收最全面的市场资讯→【下载地址】[][] ♀♀♀♀♀♀ ♀♀♀♀ ♀♀♀ 热点栏目 ♀♀ 自选股 数♀♀【葜行 情中心 资金流向 模拟交易 ♀♀ 客户端 ♀♀ ♀♀ 净现比才是A股的“照妖镜”♀♀[]来源微信公众号:天♀♀∠鹿司 []负债高的企业容意♀♀∽降低净资产收益率的含金量,所以,经营性现金♀♀×髁烤欢畈攀亲钍屎瞎情的衡量指标。[]扁♀♀【刊特约作者 李国强/文[]在公司碘♀♀∧各项财务指标中,巴菲特最为推崇♀♀〉氖蔷蛔什收益率(ROE),他认吴♀♀―ROE常年大于20%的企业是值得投资碘♀♀∧。[]在A股,ROE常年能够超过20%的柒♀♀◇业非常少,一只手就可以数过♀♀±矗恒瑞医药(600276.SH)就是其肘♀♀⌒一家。但是,由于中国上♀♀∈泄司的特殊性,负债高的企业容易降低R♀♀OE的含金量,所以笔者结合多年来分析A股测♀♀∑报的经验,认为经营性现金流量净额才是最适合国情♀♀〉闹副辍[]净利润和经营性现金菱♀♀△量净额的比值,被称作净现比,净现♀♀”仁呛饬恳桓銎笠怠罢媸怠庇利能力的核心指标。♀♀[]什么才是真正的盈利质量[]企♀♀∫迪售商品或提供劳务后♀♀。收到现金(包括银存款)的测♀♀】分,在现金流量表中计入“经营性现金流量菱♀♀△入”;企业采购原材料或者劳务,支付镶♀♀≈金的部分,在现金流菱♀♀】表中计入“经营性现金流量流出”。[]经营性♀♀∠纸鹆魅牒屠润表中的营业收入既有关联♀♀∮钟星别,营业收入包括赊♀♀∠和现金销售,经营性现金菱♀♀△入则是现金销售的部分意♀♀≡及尚未实现销售收入的预收账库♀♀☆。同时,往年的赊销欠库♀♀☆在当年收回,也会体现在经营♀♀⌒韵纸鹆魅胫小R话愣砚♀♀≡,资金回笼越高效的企业,经♀♀∮性现金流入越接近营业收入,也就是收现比(营♀♀∫凳杖胗刖营性现金流入的比♀♀≈担┰浇咏1。[]相对应的,经营性现金流出与营业斥♀♀∩本的关系大体类似。[]因此,镶♀♀≈金流量表记录的是企业纯现金♀♀∈罩У牟糠郑经营性现金流入减去经营性现金流♀♀〕鼍褪蔷营性现金流量净额b♀♀‖也就是公司经营成果“落袋为安”的那部分b♀♀‖所以是最“真实”的盈利能力。资金回笼越高效的企♀♀∫担经营性现金流量净额越接近净利润,也就是净现♀♀”龋净利润与经营性现金流量净♀♀《畹谋戎担┰浇咏1。[]收现比和锯♀♀』现比越接近1的企业,盈利质量越健康。[]现金菱♀♀△量表的数据和公司的银日记账♀♀《杂Γ银日记账又和银的单据对应。事务所审计现金菱♀♀△量表的时候,必须和银单据进比对,因此♀♀。现金流量表通常最难造假,这♀♀℃实度较高。[]由于信用体系的相对薄弱,中国企业的逾♀♀ˇ收款在很大程度上是一种“♀♀×又省弊什,从上市公司披露碘♀♀∧年报来看,无论欠款方是财大气粗♀♀〉难肫蠡故悄扇氩普预算的地方政府,都♀♀【常拖欠款项。因此,剔除掉了赊销的经营性现金流菱♀♀】净额这个指标就显得格外重要。[]以恒瑞医意♀♀々为例[]十年来,恒瑞医药的营收和净利润遭♀♀■幅稳健,并且难能可贵的♀♀∈牵公司的经营性现金流量净垛♀♀☆和净利润曲线高度趋同,说明公司的净利润大测♀♀】分都收回了现金。应收账款的质量比较高,坏账风险♀♀〔淮蟆[]不过,公司2018年的经营♀♀⌒韵纸鹆髁烤欢蠲飨员染焕润有了一个缺口,经营性现♀♀〗鹆髁烤欢钗27.7亿元,而净利润为40.6亿元,♀♀〗13亿元的差额是怎么回事?是因为公司发生菱♀♀∷大额赊销吗?[]对比一下资产♀♀「赫表,可以发现,和2017年♀♀∠啾龋其应收账款增加了5.8亿元,预付这♀♀∷款增加了2.6亿元,其♀♀∷应收款增加了7.3亿元。[]应收账库♀♀☆、预付账款的增幅和营收的增幅是匹配的,但是柒♀♀′他应收款的增加就太高了。对此,公司♀♀∧瓯解释有四个方面的原因:[]♀♀∫皇欠窒呦售,新设了肿瘤、影像、综合事业部,原区域♀♀」芾砘构相应分设,是原来的两倍,机构备用金增加b♀♀』二是分线销售后,学术及销售员人数♀♀≡黾咏4000人,从而导致备用金增加;肉♀♀↓是研发临床队伍也在壮大,人数增加近1♀♀000人,备用金也在增加;四殊♀♀∏应收银定期存款利息增加。[]从解释来看,主意♀♀―来自于公司规模扩张导致♀♀〉谋赣媒鹪黾樱虽然从财务♀♀〈理的角度来看,这么操作没有问题,但是备用金其实是♀♀∥蠢捶⑸的费用。[]和利润扁♀♀№相比,现金流量表往往拟♀♀≤更清晰地显示出公司可能遇到的问题♀♀♀以及采取的举措。通过现金流量表数据的变化,顺藤免♀♀〓瓜,找到了相应的原因。[]♀♀∮捎2018年9月带量集采方案的实施,医药业发生了翻题♀♀§覆地的变化。从营收构成看,恒瑞医♀♀∫┑牟品以抗癌、麻醉和造影尖♀♀×为主。因带量集采主要面向国家医保负♀♀〉1冉现氐某て诼性病用药,没有中标的解♀♀〉压药连公司营收的十分之一都不到,初看起来对公♀♀∷镜某寤鞑凰闾大。[]但是新的医药政策将彻碘♀♀∽改变原有的生态圈,恒瑞医药的业绩大踏♀♀〔角敖的同时,公司及时做出了经营方♀♀∠虻淖变:分线销售。[]目前公司的主要营殊♀♀≌依赖仿制药,但是自研药也进步神速♀♀♀。多年来,公司的研发支出无♀♀÷凼墙鸲罨故钦加收比例都非常惊人,远超同♀♀。可谓不计一切代价搞研发。[]和上年镶♀♀∴比,公司的研发支出增加了51.♀♀81%,达到了26.7亿元,占营业收入比例超过15♀♀%。以2017年的年报数据为例,只有不到5♀♀%的上市公司净利润达到了26.7亿元。[♀♀]研发支出虽高,但上市以来公司碘♀♀∧研发支出资本化率一直为零。[]什么是研发资本化?糕♀♀※据会计准则规定,研发支♀♀〕隹梢约迫胙蟹⒎延茫符合题♀♀□件的可以计入无形资产。计入研发封♀♀⊙用和计入无形资产有什么区别拟♀♀∝?在研发费用中,会抵消当年的利润,在无形资产♀♀≈校则可以分几年进摊销,对利润的影响分摊到♀♀∫院竽甓取<蜓灾,研发支出资本化更有利于♀♀±润表好看。[]把26.7亿元研发支出费逾♀♀∶化的公司是相当有魄力的,按照同研发支出较♀♀〉偷淖时净率(如复星医药为30%左右)计算b♀♀‖恒瑞医药当年可增加利润近9亿元。[]会计处理如此♀♀『榔冲天的公司,背后殊♀♀∏业绩的稳定和资金的充裕♀♀ W匀徊唤鼋鲈谝桓龌峒瓶♀♀∑目财大气粗,公司的折旧处♀♀±矸绞揭卜浅0云。[]注册会计师的考试中,尖♀♀∮速折旧法是必考项目,但♀♀∽龉上市公司审计的会计师都清楚,使用加速♀♀≌劬煞ǖ钠笠捣浅:奔。绝大多数♀♀∑笠刀疾捎昧似骄年限法,比如100万元的资产,1♀♀0年折旧期,每年折旧就是1♀♀0万元。[]但恒瑞医药2005年以来,垛♀♀≡于医药生产设备采用了加速折旧法(年数租♀♀≤和法),导致的结果就是大测♀♀】分折旧在前几年计提,也会♀♀〈蠓减少利润。同时公司的固定资产折旧年限都较短,扁♀♀∪如房屋建筑物只有20年。[]另一项会计估计♀♀』嫡俗急福公司的处理依旧与肘♀♀≮不同。公司竟然对3个月以内的应收账款计提♀♀1%的坏账准备,3-6个月计提5%,6♀♀「鲈碌揭荒昙铺10%。大部分上市公司6个月甚肘♀♀×一年内是不计提坏账准备的。[]从会计核算的角垛♀♀∪看,恒瑞医药和其他上市公司最大的不同锯♀♀⊥是尽可能的合理利用会计准则♀♀±唇档屠润。这样做的后果,就是公司意♀♀〉绩不“注水”,估值也比同♀♀「高一些。[]经营性现金流量净额的♀♀♀“一票否决法”[]在简化的估值模型中,投资者♀♀∠肮哂镁焕润对企业进评判。碘♀♀~由于各上市公司对会计准则扳♀♀⊙握的尺度不同,对会计政策和会计估计的使用的差异,导致不同公司的净利润“含水量”参差不齐。相同的净利润金额,可能因为不同的会计处理,实际金额差到数倍。这种情况下,PE等估值指标就不那么精准了。[]经营性现金流量净额是很好的补充指标,甚至比净利润指标还要重要。比如京东,连续亏损十几年,正是大多数年份里经营性现金流量净额为正数,让投资者没有失去信心。贵州茅台(600519.SH)经营性现金流量净额常年高于净利润,正是还未实现销售收入的预收账款计入经营性现金流入的原因。[]不少炒作概念的上市公司通过各种财技修饰利润,但因为实际盈利能力有限,在现金流量表里会现出原形。[]笔者建议,以年报为准,经营性现金流量净额连续三年为负数的,有必要一票否决。企业在特殊经营时期,因为维系大客户或者大规模采购原材料,导致经营性现金流量净额为负数,偶尔出现一年是可以理解的,但是如果连续三年均为负数,说明这家企业根本没有“造血”能力。新增的销售收入基本是赊销,而采购往往是支付的实打实的现金。[]这类企业在A股并不少见,多以“贸易平台”概念为幌子,通过赊销把销售额做大,利润看起来也不错,但公司的经营性现金流量净额长期负数。然后利用上市公司的优势进各种形式的融资,从增发到发债券,再高比例股权质押,套取资金。[]对于经营性现金流量净额长期大幅度低于净利润的,即便不是负数也需要提高警惕,这类公司的营收一般是靠赊销驱动的,存在着坏账风险以及过度依赖关联方销售的可能。[]免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。[]责任编辑:陈悠然 SF104[] 那些diss折叠屏手机的友商 是"酸柒♀♀♀♀♀♀∠萄"还是客观评价

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  泰国总理说将在明年2月前举大选[]新华社曼谷2月27日电 ♀♀♀♀♀♀√┕总理巴育27日说,新的粹♀♀♀♀◇选举时间不会晚于2019年2遭♀♀♀÷,他同时强调,大选能否举也要视国内形势发展。[]巴♀♀∮当天在总理府回答媒体提问殊♀♀”说,大选的具体时间应在宪法子法生效衡♀♀◇的150天内。今年6月待《上议员产生法》《下议员产♀♀∩法》获泰国国王批准后,将举包含政党等方面参加♀♀〉男商会议,商讨大选具体日期。[]♀♀[]资料图片:泰国总理巴育。中新社记者 韩海♀♀〉 摄[]巴育表示,自今年3月1日起,新的♀♀≌党可以开始登记注册,并在向全国维持和♀♀∑街刃蛭员会申请后召开必要的会议,既有♀♀≌党只可以清点成员,仍不可进政治活动♀♀♀。[]泰国去年4月实施该国第20部宪法。按照巴育这♀♀〓府此前承诺的政治路线图,政府必须在与选举有关碘♀♀∧《政党法》《选举法》《上♀♀∫樵辈生法》《下议员产生法》这4部宪法子封♀♀〃全部生效后的150天内举大选。目前《选举♀♀》ā泛汀墩党法》已分别于去年9月和10月生效,《上意♀♀¢员产生法》和《下议员产生法》两部子法仍在经历立法程序。[]2014年,泰国军方发动政变、推翻原民选的以英拉为总理的为泰党政府后,成立全国维持和平秩序委员会并禁止政党活动。巴育一直承诺泰国将举大选,并推出了重归民选的路线图。[][] 沙特首度公开招募女兵 牛市来了?安装新浪财经客户端第一时间接收最全面的市场资讯→【下载地址】[][] ♀♀♀♀♀♀ ♀♀♀♀ ♀♀♀ 热点栏目 ♀♀ 自选股 数据中心 ♀♀ 情中心 资金流向♀♀ 模拟交易 客户♀♀《 ♀♀ 新浪港股讯,期结日走势波动♀♀。港股今早呈高开高走格局,午衡♀♀◇联通(00762)股价急升带动,糕♀♀≯股一度升逾200点突破二万九关口,惟内地股市集体回♀♀÷洌拖累港股升幅全部蒸发♀♀〔⒌沟,恒指现报28702点跌69点.主板成解♀♀』938.64亿元;国企指数现报11440点,跌10♀♀3点或0.9%。[]上证综合指数♀♀”2926,跌15点或跌0.52%,成交3825.09亿元人民币♀♀ []重磅股方面,汇控(00005)无升跌♀♀。报63.95元;港交所(00388b♀♀々升1.19%,报273.2元;腾讯(0070♀♀0)跌0.93%,报339.8元;♀♀≈幸贫(00941)跌0.06%♀♀。报83元;友邦保险(01299)升1.65%♀♀。报77元。[]恒指十只升跌幅显著光♀♀∩份表现如下:[]股份(编号)现价变幅[]---------♀♀---------------------[]友邦保险(01299)77.05元 ♀♀∩1.72%[]长实集团(01113)66.80元 升1.37%[]中电控♀♀」桑00002)93.25元 升0.97%[]港交所♀♀ 。00388) 272.60元 升0.96%[]恒生银(00011) 194.10元 升0.88%[]瑞声科技(02018)47.70元 跌5.54%[]舜宇光学(02382)92.10元 跌4.06%[]万洲国际(00288) 7.07元 跌3.94%[]碧桂园 (02007)10.38元 跌2.99%[]吉利汽车(00175)14.94元 跌2.99%[]-----------------------------[]责任编辑:卢昱君 [] 证监会:2018年资本市场共实现融资♀♀♀♀♀♀7.1万亿元

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